银行疯抢指数基金！韭菜春天还是血亏前兆？

摘要： 银行渠道：被动投资热潮下的新宠在被动投资理念日益普及的大背景下，股票型指数基金正悄然成为银行代销渠道的新宠儿。各大银行在巩固其传统优势——债券型基金代销的同时，也积极拥抱这股指...

银行渠道：被动投资热潮下的新宠

在被动投资理念日益普及的大背景下，股票型指数基金正悄然成为银行代销渠道的新宠儿。各大银行在巩固其传统优势——债券型基金代销的同时，也积极拥抱这股指数基金的销售浪潮。

股票型指数基金保有量显著增长

中国证券投资基金业协会近期公布的2024年下半年基金销售机构百强榜单显示，共有23家银行上榜。值得注意的是，各家银行的股票型指数基金保有量增长尤为突出，整体环比增幅高达43.6%。其中，招商银行和工商银行的保有规模更是激增超过百亿元，显示出强劲的增长势头。

银行代销市场格局：机遇与挑战并存

尽管银行渠道目前仍是公募基金代销的主力军，但在券商、独立基金销售机构等其他渠道强势崛起的背景下，银行也面临着不小的竞争压力。为了在激烈的市场竞争中保持优势，不少银行开始采取“以价换量”的策略，不断加码基金代销费率优惠，以吸引更多投资者。

招行、工行股票型指数基金保有规模激增

具体数据显示，银行渠道在非货币基金保有规模上依旧占据优势地位。截至2024年末，银行渠道的保有规模达到4.22万亿元，占前100名机构总量的44%。

银行渠道非货币基金保有规模优势明显

债券型基金依然是银行渠道代销的重要组成部分。2024年下半年，银行渠道的债券型基金保有规模（非货币基金保有规模－权益基金保有规模）的提升主要得益于银行渠道的贡献。截至2024年末，银行渠道债券型基金保有规模环比提升13%至2.18万亿元，在前100名机构总量中占比达到47%。

权益基金止跌回升，指数基金备受欢迎

随着股市在2024年下半年有所回暖，权益基金保有规模也迎来止跌回升。在权益基金保有规模方面，排名前十的代销机构依次为：蚂蚁基金、招商银行、天天基金、工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、中信证券、农业银行和华泰证券，与上半年相比，排名顺序保持不变。

从权益基金的内部结构来看，在近年来市场波动加剧的环境下，指数基金凭借其费率较低、持仓透明度高、风险分散等特点，越来越受到投资者的青睐。各类资金争相涌入股票型指数基金，导致2024年下半年的股票型指数基金规模增幅明显，半年内增长3436亿元至1.7万亿元，环比增幅超过25%。

就银行渠道而言，股票型指数基金保有规模为1923亿元。虽然银行渠道的股票指数基金保有规模仅占前100机构总量的11%，但其增速却非常突出，环比涨幅高达43.6%，是基金销售三大类机构中增幅最大的。

其中，招商银行和工商银行的股票型指数基金保有规模增长均超过百亿元。招商银行的保有规模为582亿元，较去年上半年增长163亿元，增幅达38.9%；工商银行的保有规模为269亿元，较去年上半年增长113亿元，增幅达72.4%。

中证A500成银行代销“重头戏”

2023年，中证A500指数成为银行渠道基金代销的“重头戏”。银行理财经理在推荐中证A500指数基金时，普遍强调其宽基指数的优势，即行业配置均衡且多样化，有利于捕捉不同行业的投资机会，同时分散持仓，降低风险集中度，从而实现更好的持续性。

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基金费率战：银行“以价换量”求生存

当前基金代销市场呈现出多元化竞争格局，银行、第三方平台和券商形成“三分天下”之势。尽管银行渠道仍然是基金保有规模最大的单一机构类型，但随着券商、独立基金销售机构的强势崛起，一直以来作为基金代销主力军的银行也面临着不小的挑战。

多家银行降低代销费率，低至一折

在此背景下，出于“以价换量”等因素考量，银行在代销基金费率上的优惠力度不断加大。2023年7月，招商银行率先宣布代销公募基金将全面实施买入费率1折起的优惠政策，涵盖线上线下全渠道、基金品种全品类以及认申购等费率类型。此后，越来越多的银行将基金代销费率优惠锁定在了“1折起”。

在年初的“开门红”旺季，多家银行密集发布降低代销基金费率的公告，针对活动产品采取费率优惠措施。例如，民生银行宣布在今年1月1日至3月31日期间，对多只产品分别采取申购费率一折或定投费率一折的优惠。北京农商银行也于近期宣布，行内代销公募基金买入费率全面1折起，包括目前在售的全量基金产品的申购和定投，大大降低了客户购买基金产品的成本。

业内人士认为，银行对基金代销申购费率打折，有利于激活存量客户，同时触达更多中长尾客户以及对费率敏感的客户。某大型银行网点负责人表示，以往基金代销收入能占到其所在网点中间业务收入的一半左右。“之前手续费通常是1.5%，现在很多都是打一折。因为我们也需要规模，就把基金前端的手续费降下来，拉一拉规模的增量。”

费率改革背景下，银行积极应对挑战

2023年7月，公募基金费率改革正式启动，分阶段稳步推进：主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，公募基金证券交易佣金费率也将有所下降，销售环节收费将逐步规范。

在1月23日召开的国新办发布会上，中国证监会主席吴清表示，要进一步稳步降低公募基金综合费率，在已经降低基金管理费率、托管费率、交易费率的基础上，2025年起还将进一步降低基金销售费率，预计每年合计可以为投资者节约大约450亿元的费用。面对行业变革，银行正在积极调整策略，以适应新的市场环境。